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行情震荡，但是随着转债的发行增加，公募基金对于转债的配置也在提升。二季度公募基金配置转债规模绝对额上升约10%，公募基金的转债持仓量占转债整体市值基本维持不变，三季度在26.33%的水平混合基金和债基持仓小幅下降。按基金分类，股票、混合、债券三类基金持有转债市值均有所下降。其中股票基金持有转债规模继续维持低位，混合基金在三季度转债持有量增长较高（16%），转债持有量最多的债券基金，上季度持有转债市值增长近7%，增速相对混合基金较低。
谈到外资近一两年更偏好龙头白马股，他表示：“我很少关心交易对手。关注外资在买什么品种，和关心游资在监管放松后是否应该追逐东方通信，本质上是一样的。即便是2017年大白马表现突出的时候，我的心态也比较好。”在他看来，外资的入场从中长期而言会推动A股价值投资的进程，但这并不意味着需要将外资的买卖动向作为干扰自己投资决策的一个因素。这一两年外资大量买入白马股，主要还是因为这些标的此前被低估。实际上，在与一些外资机构接触中也发现，部分外资机构对于TMT领域的成长股也比较关注，只是此前受限于调研难度、流动性等因素，未来外资机构也希望能够与本土机构展开合作或者共同调研。
（作者单位：中投元邦）责任编辑：吴化章美东时间12月3日16：00（北京时间12月4日05：00），道指涨287.97点，或1.13%，报25826.43点；标普500指数涨30.20点，或1.09%，报2790.37点；纳指涨110.98点，或1.51%，报7441.51点。
从转债基金的持仓情况来看，三季报中，转债基金增持的方向主要是光大、宁行等银行转债配置的规模在提升，而转债基金对于敖东、无锡和常熟这类规模较小的金融转债也有一定的增持；此外，由于油价在三季度波动较大，两只石油EB的配置比例明显增加。而三一、宝武等周期类个券遭到较大比例的减持。
责任编辑：于健 SF069为满足实体企业合理融资需求，避免降杠杆造成次生金融风险，需要进一步加强监管协调，把握监管政策出台的力度和节奏，深化利率市场化改革，加快推进贷款市场和债券市场的双轨利率并轨，明确地方政府债务管理政策标准，强化政策执行的规范性和有效性。
1. 宏观经济或监管政策出现大幅调整；2.海外经济政策层面出现黑天鹅事件。文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《宽松之下，债市何去何从？》对外发布时间：2018年08月12日
